? Ростелеком ( $RTKM ) — как поживает один из наших фаворитов в цифровых услугах?
? Фундаментальные данные (подробнее в скринах):
— EBITDA — подросла на 1,5%
— Прибыль на акционеров — подросла на 10%
— Свобод. денеж. поток — подросла в 3,5% раза
— По мультипл(р/e) — коэфф. 8,9 средний в секторе
— Debt/Equity — выше 2, теряет фин. независимость
— Рентабельность — продажи (ROS), ROE и ROA в норме на тех же уровнях что и в 2022
— Дивиденты — пока нет с 2022 г
— Прогноз аналитика(см.скрин) — 86-115 руб за акц
— Инсайдеры(см.скрин) — нет данных
— Справедлиная стоимость — 80 руб за 1 акц.
— Похожие компании — см. скрин
— Чистый долг — увеличивается
?️ Буду приглядываться к бумаге на уровне:
на этих уровнях мне интересна и вот почему⬇️:
?Технически:
— Цена находится не в зоне перекупленности на ТФ 1D, 1H, 1M
— Цена еще находится в восходящем канале от декабря 2022. Оттолкнулась от нижней границы канала и полосы горизонтальной линии поддержки (зеленая полоса) на 71 руб
— Цена пробила 50 дневную скользящую(синяя линия) снизу вверх, в случае пробоя и закрепления над ней, цена идет к 79 и далее к моим целям 83 (здесь так же проходит полоса сопротивления, в случае пробития и закрепления выше 86) идем к 88 руб и выше 96 за акц.
— Так же считаю, что это начало заключительной 5 волны по Эллиоту перед сильной коррекцией.
— В сделку зашел со стопом и позицией в 5% от портфеля
— Отделно приложил график с уровнями поддержки/сопротивления
— читайте ниже о показателях и мнениях:
?Поставьте ? и подпишитесь ?
▫️Капитализация: 259 млрд
▫️Выручка 2023: 669 млрд (+12% г/г)
▫️EBITDA за 1П 2023: 250 млрд
▫️Чистая прибыль прогн 2022: 39 млрд
▫️fwd P/E 2022: 8
▫️fwd дивиденд 2022: 7%
▫️fwd дивиденд 2023: 7%
Факты и мнения о компании:
✅ Ростелеком использует сложившиеся обстоятельства и пытается осваивать освободившиеся рынки (IT и телеком). Из новых направлений у компании: телеком-оборудование, микрочипы, станки для производства чипов, новые ЦОДы и т.д. Пока это всё незначительная часть бизнеса, но многие направления вполне перспективны (тем более на них выделяются субсидии).
✅ Никаких объективных причин для отмены дивидендов за 2023г я не вижу. Компания скорее всего продолжит следовать текущей див. политике и заплатит как минимум 5 рублей на акцию по итогам года. Текущая див. доходность около 7%. Пересмотр див. политики, которая заканчивается в 2024г пока не планируется.
✅ Менеджмент оценивает эффект от Windfall Tax в около 0,6-0,7 млрд рублей. В целом, это небольшая сумма. Сомневаюсь, что конкретно Ростелеком могут притеснить какими-то доп. налогами. Сверхприбыль здесь отсутствует + компания отвечает за технологическую инфраструктуру многих гос. проектов.
❌ Стратегия 2025 очевидно так и не будет выполнена. Из всех поставленных финансовых целей только выручка сможет дотянуть до цели более 700 млрд. На двукратный рост чистой прибыли и FCF я бы не рассчитывал. Сейчас уже ведётся работа над новой стратегией, которая будет учитывать сложившиеся обстоятельства.
Выводы:
Никаких серьёзных изменений в бизнесе Ростелеком не жду. Мы скорее всего увидим рост операционных доходов и капитальных затрат, но это частично компенсируется гос. субсидиями и другими льготами.
Ростелеком остаётся стабильным бизнесом и нет причин, чтобы это поменялось в среднесрочной перспективе. За 2023г компания может опять заплатить 5 рублей, что даёт нам доходность всего в 7%.
На мой взгляд, справедливая цена акций Ростелекома — это примерно 80 рублей за акцию, это соответствовало бы дивидендной доходности на уровне ставки ЦБ, что для нецикличного и стабильного бизнеса нормально.
Всем удачи ?
Для вашего удобства мы есть тут:
• BCS
• VK
• TG
• Dzen
?Поставьте ? не пропустите ? и подпишитесь ?
#обзор #Ростелеком #RTKM #RTKMP
‼️ Сообщение носит информационный характер. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
