⚜️ Селигдар (SELG) — свежий взгляд на компанию после МСФО за 9мес 2023г
? Фундаментальные данные (за 12 мес, г/г)
— Капитализация — ↗️ 71 млрд ₽, +58%
— Выручка — ↗️ 44 млрд ₽, +26%
— Рентабельность (EbitDA/ROE/ROA) — ↘️с +35 до +27%/↘️c +11 до -44% /↘️с +3 до -9%
— Чистый долг — ↗️ 41 млрд ₽ +2,5%
— Чистая прибыль — ↘️ с +4,1 до -13,5 млрд ₽
º Эффективность конечно пока хромает, даже можно сказать сломала ногу, а то и две.
— P/E (P/E Forward) 6 (4) среднее по сектору 9
— P/S (P/S Forward) 1.6 (1.45), среднее по сектору 2.2
— EV/Ebitda (EV/Ebitda Forward) 9 (8), среднее по сектору 7
º Как видим по мультипликаторам у компании намечается небольшой дисконт
- Дивиденды — 2.8%, среднее по сектору 0.7
— Справедливая стоимость — 31 ₽ за 1 акц.
— Средняя цена по ценовым моделям (DDM, DCF(EBITDA,FCF), EPS)) — 126 ₽
— Сделка инсайдеров (см. скрин) — последние были в июле 2023
— Доли владения (см.скрин)
— Сравнение компаний с похожими (см. таблицу)
º Как видим из золотодобытчиков мало кто платит дивиденды
⚙️ Технический анализ:
?️ Подбирать бумагу с текущих не планирую, и вот почему:
— Цена торгуется в нисходящем канале.
— Цена на ТФ 1D пробила скользящие 50/100 и восходящий тренд от июля 2023 и идет к следующей трендовой от октября 2019, где как раз проходит первый уровень поддержки по Фибоначчи 38%-63руб и 200D скользящая + там же будет проходить 50W скользящая. От уровня 63руб жду если не смену тренда, так отскок уж точно. Идея для спекуляции. Если интересно куда отскочим, пишите, когда цена туда придем, скажу куда отскочим.
— Заходить пока инвестиционно не планирую, не раньше уровня 50 руб и ниже.
? Новости и мнения (за 9М23):
✅
▫️Свободный денежный поток за 9М23 стал положительным и составил 6,5 млрд рублей, тогда как за 9М22 он бы отрицательным — минус 17 млрд рублей.
▫️Валовая рентабельность снизилась на 4 п. п. до 28%, так как в отчётном периоде компания провела разовую операцию — приобрела и реализовала золото третьих лиц. Рентабельность этой сделки была невысокой (9%), без её учёта валовая рентабельность была на уровне годичной давности
▫️ Выручка выросла на 80% до 37,1 млрд рублей против 20,7 млрд рублей годом ранее. Рост был обусловлен повышением цен и увеличением объёмов реализации до 4,7 т (на 17% год к году)
▫️Акционеры Селигдар утвердили выплату дивидендов по результатам 9 месяцев 2023 года в размере 2 руб. на акцию. Последний день с дивидендом — 30.11.2023
⚠️
▫️По итогам 9М23 Селигдар показал убыток в размере 9 млрд рублей, что связано с убытком от курсовых разниц в размере 12,5 млрд рублей
❌
▫️Чистый долг компании на конец периода повысился до 47 млрд рублей (против 39,5 млрд рублей на конец 2022 года), что объясняется сокращением денежной позиции на балансе. Соотношение «чистый долг/EBITDA» за последние 12 месяцев снизилось до 3 (по итогам 2022 года показатель был на уровне 3,4)
Вывод:
Учитывая тот факт, что убыток в 8,9 млрд руб был не денежным и связан с курсовой разницей: кредитный портфель компании в основном представлен займами в золоте, поэтому за 9М23 Селигдар отразил в отчётности убыток из-за переоценки долга на фоне роста цен на золото и ослабления рубля.
Без учёта этой переоценки компания получила бы прибыль 3,5 млрд рублей против убытка 700 млн рублей годом ранее.
Селигдар продемонстрировал высокие темпы роста выручки и EBITDA, что объясняется повышением цен на золото и объемов реализации. Тем не менее стоит отметить снижение рентабельности.
По EV/EBITDA цена акций переоценена на 50%
Полюс золото и Лензолото конечно по эффективности смотреть лучшими в секторе, но по мультипликаторам пока дорогие. Если хотите их рассмотреть:
?Поставьте ? и подпишитесь ?
#обзор #селигдар #SELG #материал #золото
‼️Сообщение носит информационный характер. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
