? Fix Price (FIXP) — отработал цели по снижению цены, теперь вопрос куда дальше? Давайте посмотрим.
? Фундаментальные данные (12 мес на поквартальной основе, г/г)
➣ Число магазинов — 6162 шт, +9%✅
➣ Трафик — ↘️– 5.1%, + 100%❌
➣ Ср.чек — ↘️2.5%, — 416%❌
➣ Выручка — ↘️ 286 млрд ₽, +3%✅
➣ Чистая приб. — ↗️ 36 млрд ₽, +71% ✅
➣ FCF — ↗️ 24 млрд ₽, +60% ✅
➣ Чистый долг — ↗️ -16 млрд ₽, +900% ✅(денежные средства превышают обязательства)
?По фундаментальным данным компания выглядит хорошо, но трафик падает и чек не растет (видимо маркетплейс отъедает льдину долю офлайн)
— P/E (P/E Forward) 5.5(6.7) среднее по сектору 12 ❌✅
— P/S (P/S Forward) 0.85 (0.85), среднее по сектору 0.5 ❌
— P/BV (P/BV Forward) 4.5(2.9), среднее по сектору 1.4 ❌
— EV/Ebitda (EV/Ebitda Forward) 6.7(5.7), среднее по сектору 14 ✅
- Дивиденды — 0%, среднее по сектору 4%❌
— Справедливая стоимость — 67₽ ❌
— Цена по EPS — 167₽ ❌
— Сделка инсайдеров (см.скрин) — нет данных
— Средняя цена у аналитиков (см.скрин) — 451 ₽ ✅
— Сравнение компаний с похожими (см. таблицу)
?По мультипликаторам смешанные результаты +/-
⚙️ Технический анализ:
?️ Подобрал и вот почему:
— Цена пробила вверх трендовую линию (красная линия от сентября 2023) и закрепилась.
— ТФ, Средние скользящие — 1D, 50-100-200:
1D — цена ниже всех, протестировали 50 скользящую снизу на 330
1W — цена ниже всех
— Зона поддержки/сопротивления ТФ 1D/1W:
1D — сильная зона поддержки на 255-175, сопротивление 330-340
— Зона перепроданности/перекупленности ТФ 1D/1W:
1D — вышла из зоны перепроданности
1W — вышла из зоны перепроданности
— Тренд локально нисходящий, т.к. цена под нисходящей трендовой (красная линия на гр.). Глобально мы в боковине (красный прямоугольник на гр.) с февраля 2022 года.
— Эллиот: смею предположить, что мы находимся в С волне большой корреляционно волне А-В-С, в то же время волна С сама зигзаг и мы тоже в (с) волне, который мог уже закончиться или будет еще один зигзаг а-в-с вниз. В целом не жду сильных провалов вниз.
? Новости и мнения:
✅
▫️Акционеры Fix Price утвердили редомициляцию компании в Казахстан
⚠️
▫️Fix-Price сохранит программу ГДР и листинг на LSE, Мосбирже и бирже Астаны после редомициляции, группа не планирует выкуп или обмен своих ГДР, прорабатывает варианты выплаты дивидендов
❌
▫️ Расходы на персонал за 9м2023г выросли на 19% г/г и теперь составляют 11,5% от выручки (против 10,1% годом ранее)
▫️LFL трафик сократился в очередной раз на -5,1% г/г. Падение идёт уже 8 кварталов подряд
?Вывод: По EV/EBITDA=2.3, меньше чем в среднем по сектору в 4.5, P/E — 5.5 ниже чем в среднем по сектору 12. Если смотреть по мультипликаторам компания недооценена минимум на 50%, по отношению к своим конкурентам. Текущая эффективность компании (ROE=63.7%) выше чем в среднем по сектору (ROE=38.6%). Но так же есть и негативные моменты: цена (294.5₽) выше справедливой оценки (163.88₽), дивиденды (0%) меньше среднего по сектору (4.03%), доходность акции за последний год (-15.18%) ниже чем средняя по сектору (59.08%), текущий уровень задолженности 14.78% увеличился за 5 лет c 11.64%. Результаты Fix Price выглядят слабыми: трафик падает, маржинальность магазинов сокращается, средний чек растёт медленнее инфляции. Весь рост обеспечивает только открытие новых магазинов. Но сейчас выглядит, как минимум справедливо оцененным.
Fix Price является практически монополистом на рынке магазинов фиксированных цен в РФ. Доля компании стабильно держится у отметки 90%, что позволяет Fix Price быть основным бенефициаром ожидаемого роста данного рынка.
В четвертом квартале рост финансовых результатов может ускориться на фоне открытия новых магазинов и более высокой инфляции
Бумагу подобрал на 267 на небольшой процент от портфеля, погляжу за компанией, все таки в следующем отчете жду улучшений.
?Поставьте ? и подпишитесь ?
Больше скринов и графиков по бумаге вы найдете в:
• TG
#обзор #FixPrice #FIXP
‼️Сообщение носит информационный характер. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
