📊 Что говорят последние данные ЦБ?
На мой взгляд, рынок получил неоднозначный сигнал.
С одной стороны, рост денежной массы (М2) остается умеренным, а кредитование постепенно охлаждается. Это подтверждает, что жесткая денежно-кредитная политика работает и инфляционное давление постепенно снижается.
С другой стороны, июль принес неприятный сюрприз: инфляционные ожидания населения выросли с 12,4% до 14,7%. Во многом это связано с ростом цен на топливо, но для Банка России такой показатель важен сам по себе. Если ожидания не снизятся в августе-сентябре, ЦБ может дольше сохранять высокие ставки.
Еще один интересный момент — банковская система постепенно переходит к структурному дефициту ликвидности. Банки все чаще привлекают деньги у ЦБ, а это означает более дорогую стоимость фондирования и сохранение жестких финансовых условий.
Что это значит для фондового рынка?
👍 Потенциальные бенефициары:
• Сбер
• Т-Технологии
• Банк Санкт-Петербург
• Московская биржа
👎 Под давлением могут оставаться:
• девелоперы;
• компании с высокой долговой нагрузкой;
• бизнесы, завязанные на потребительское кредитование.
Лично для меня главный вывод такой: ожидания быстрого снижения ставок выглядят слишком оптимистичными. Если инфляционные ожидания населения не начнут снижаться уже в ближайшие месяцы, цикл смягчения политики ЦБ может оказаться более медленным, чем сейчас закладывает часть рынка.
А как считаете вы: рынок уже полностью учел этот сценарий или финансовый сектор еще способен показать опережающую динамику?
Важный отказ от ответственности (Disclaimer): Данный материал носит исключительно информационный и аналитический характер. Он не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией (ИИР), предложением или советом по покупке или продаже каких-либо ценных бумаг. Автор материала может владеть или планировать открытие позиций в упомянутых ценных бумагах. Инвестиции на фондовом рынке сопряжены с высокими рисками, включая риск полной потери капитала. Настоятельно рекомендуется проводить самостоятельный анализ перед принятием любых финансовых решений.
