?Нижнекамскнефтехим ( $NKNC, $NKNCP) — обзор первого отчёта по МСФО с 2021г
? Фундаментальные данные (подробнее в скринах):
— EBITDA — снизилась
— Прибыль на акционеров — снизилась
— Свобод. денеж. поток — отрицательный
— По мультипл. — нет данных
— Debt/Equity — нет данных
— Рентабельность — нет данных
— Дивиденты — 1.22%
— Прогноз аналитика(см.скрин) — нет данных
— Инсайдеры(см.скрин) — нет данных
— Справедлиная стоимость ао(см.график) – 118 руб за 1 акцию
?️ Буду приглядываться к бумаге в районе:
по мне эта бумага пока не интересна
?Технически:
— В зоне перекупленности на ТФ 1 М, 1 D, но на 1 Н перекуплена.
— Цена находится в канале 75-160 руб
— Пробила восходящий тренд(красная линия) вниз и закрепилась и идет в сторону 108-110 руб за акцию
— Ближайшая зона горизонтальной поддержки (зеленые линии) 110, 88 и сильный уровень 75 руб за акцию
— Ближайшие уровни поддержки по фиббоначи (синии динии) 112, 104, 95 руб за акцию
▫️Капитализация: 221 млрд / 125,8₽ за АО, 85₽ за АП
▫️Выручка за 1П 2023г: 104,2 млрд
▫️Операционная прибыль за 1П 2023г: 15,2 млрд
▫️Чистая прибыль за 1П 2023г: 0,9 млрд
▫️скор. Чистая прибыль за 1П 2023г: 17 млрд
▫️fwd P/E 2023: 10
▫️fwd дивиденд 2023: 1,5-2%
▫️P/B TTM: 0,75
? Компания не стала раскрывать результаты по МСФО за 2022г, а отчётность представлена в очень усечённом виде. Операционные результаты по-прежнему не раскрываются.
✅ НКНХ сохраняет планы по строительству этиленового комплекса ЭП-600, который поможет нарастить объём выпуска продукции в 2 раза от текущих значений. Запуск проекта ожидается уже в 2025г, но скорее всего его перенесут на более поздний срок.
По сообщениям менеджмента, объём загрузки заводов в 2022г был на уровне 2021г. Тем не менее, в 2023г операционные результаты почти наверняка будут уже ниже (за 1П 2023г производство каучука по РФ снизилось на 9,3% г/г).
❌ Компания обновила дивидендную политику и теперь будет выплачивать как минимум 15% от скорректированной прибыли МСФО. За 2022г выплатили всего 1,49 рублей на акцию.
? Исходя из этой пропорции, НКНХ заработал около 18 млрд рублей по МСФО без учета разовых статей за весь 2022г, что на 25% ниже результатов относительно стабильного 2019г.
❌ Долг на балансе в основном представлен валютным займом в евро. На переоценке чистый долг вырос уже до 116 млрд рублей (+45% к 1П 2021г).
❌ Сибур по-прежнему выкачивает деньги из НКНХ: дебиторская задолженность на балансе компании выросла до 43 млрд, большая часть которой как раз приходится на долг Сибура.
Вывод:
На горизонте 2-3 лет бизнес ощутимо прибавит в производственных мощностях, но не факт, что будет 100% загрузка.
У компании в 1П 2023г убыток по FCF в около 8,5-10 млрд рублей на фоне высоких кап. затрат и роста дебиторки.
С точки дивидентов: в таких условиях дивиденды НКНХ будут на минимуме ещё пару лет.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#обзор #НКНХ #NKNC
